今年上半年期间，电力行业把前几年的阴霾给扫除了，许多家公司业绩都明显地回暖了。这种变化可不是偶然发生的，其背后是有着多重积极因素在共同去推动的。

电力需求增长带动全行业

电力企业根本性的市场支撑来源于全社会用电量的稳步上升，2024年1至7月内，全国用电量葆有较快增速，工业用电需求与居民用电需求同步得以释放，需求侧这种稳固的增长态势，直接促使发电企业设备利用小时数得以提升，发电量也因而增加 。

从区域方面来看，东部沿海那些经济呈发达态势的地区，还有中西部部分制造业集中的省份，其用电增速格外显著。需求呈现出确定性的增长态势，这使得电力企业的生产计划变得更加稳定，而且主营业务规模能够持续不断地扩张，进而为整体盈利水平的改善筑牢了极其坚实的基础。

火电成本改善盈利回升

在今年，传统火电企业的经营状况呈现已获得被扎实变动趋向，其最为关键的缘由是燃料成本方面的压力出现了减轻态势。市场当中煤炭价格维持于相对合乎道理范畴之内，这番情况致使占据火电成本较大比例的燃料支出得以被有效管控，火电主营业务的毛利率因为这样转而得到了提高。

特别是一些大型的处于龙头地位的火电企业，依靠长协煤覆盖比率十分高、机组效率特别优良、管理极为精细等优势，盈利恢复得更为显著。一部分企业甚至于在半年报里达成了扭亏为盈，起到了行业稳定的关键支撑和业绩带动的作用，增强了整个板块盈利的稳定性。

水电风电光伏贡献增长

上半年业绩增长的亮点是清洁能源板块，南方等地来水状况较为良好，水电站发电量同比出现增加，这直接促使水电企业利润得以增长，风电以及光伏因前些年的持续投资建设而受益，其装机容量持续不断攀升 。

近年，诸多电力公司投产了数量众多的风电以及光伏项目，随后，这些新的机组相继实现并网发电状，并且贡献出了数量可观的增量电量，新能源发电并不会受到燃料价格出现波动的影响，其有着出力增长的情况，而这种增长对于使企业整体成本变得平滑、提升企业利润水平起到了关键的作用 。

电力市场化改革深化

电力体制改革新一轮持续推进着，市场化交易电量占比已然超过了60%。这表明着更多发电量是借助市场竞争来形成价格的，给发电企业，特别是成本控制很好的企业，提供了更为广阔的电量消纳空间以及潜在的收益空间。

于此同时，绿色电力、绿色证书交易市场正在逐渐地走向完善，这为新型能源的电能赋予了具备环境方面独特性质的价值。从事发电业务的企业能够借助积极参与这类市场的方式，把具备洁净属性的电力所拥有的环保特性转变成不折不扣切实发生的经济方面的收益，由此开拓出全新的获取收入的途径。

企业拓展海外第二市场

当国内市场稳健地向前推进发展之际，处于领先地位的电力企业把眼光转向海外区域，热衷于主动去结构打造增长的“第二曲线 ”。那些企业于像欧洲、东南亚这般范畴的地区开展投资进而建设新能源项目，举例来谈，在匈牙利得以落地生根的大型光伏电站现下正好在最近时期达成全容量之并网状态 。

这些海外项目，带来了新的装机容量，带来了发电收入，帮助中国电力企业融入全球能源转型浪潮，积累了国际项目开发的经验，积累了国际项目运营的经验，为长期发展储备了动能 。

投资关注点转向稳定回报

因为行业盈利呈现回暖态势，并且政策预期变得明朗起来，所以资本市场针对电力板块的关注点也正在发生改变。在煤电容量电价等机制实施改革以后，火电企业的业绩波动情况变小了，盈利具备的可预测性增强了。

所以，投资者正越发看重电力公司，尤其是那些现金流稳健的龙头公司，能不能给出持续且稳定的分红回报。有一部分公司已然把维持分红政策的连续性以及稳定性归入战略范畴，以此来回应市场对于长期价值投资的期望。

在能源结构转型以及电力市场化的大浪之中，您是更加看好传统火电企业借由灵活性改造而重获新生呢，还是新能源企业依靠技术迭代持续保持领先地位呢？欢迎于评论区分享您的看法，要是认为分析有所收获，也请点赞予以支持。